优优私募网

（以下内容从上海证券《半导体设备ETF九月配置策略》研报附件原文摘录）　　主要观点

　　国泰基金管理的半导体设备ETF（159516.SZ）跟踪中证半导体材料设备主题指数（931743.CSI），在2025年5月30日至2025年9月23日期间，半导体设备ETF最佳趋同股为安集科技（688019.SH），趋同股的选择综合考虑了成分股与ETF走势偏差和研究覆盖度。

　　安集科技在2024年基于2023年EPS的底部估值为30倍PE，基于该估值2025年截至9月23日安集科技股价波动于2027年一致预期基本面价值之下，2027年预期基本面价值为一致预期2027年EPS乘以30倍PE。

　　安集科技2025年盈利预测稳健上行，基于2025年9月23日Wind一致预期，其2027年每股预期基本面价值为227.46元，9月24日最高股价228.79元/股，接近2027年每股预期基本面价值。

　　半导体设备ETF权重股之一中微公司，2024年净利润同比负增长，2024年反弹前（20240923）基于2024年EPS的底部估值为45倍PE，基于2025年9月23日Wind一致预期，其2027年每股预期基本面价值为310.51元，而9月24日最高股价为313.95元/股，此价格已略高于2027年基本面价值。

　　半导体设备ETF权重股之二北方华创，2024年净利润同比高增长，2024年基于2023年EPS的底部估值为31倍PE，基于2025年9月23日Wind一致预期，其2027年每股预期基本面价值为518.47元，而9月24日股价涨停于460.68元/股，低于2027年基本面价值。

　　从趋同股和两只权重股9月23、24日股价与其基本面价值之间的关系来看，我们认为，半导体设备ETF的投资情绪到达高点，后续波动或将加剧。

　　风险提示

　　滞后或较大偏差的市场一致预期对分析结论产生重大影响；趋同股与板块走势产生较大偏离也会影响分析结论。