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（以下内容从华鑫证券《指数基金投资+：场内ETF百亿进场港股，量化全天候续刷新高》研报附件原文摘录）　　市场观点和ETF交易机会

　　【国内市场跟踪】本周A股市场平均成交1.85万亿放量大涨，融资余额快速攀升至1.93万亿逼近3月20日年内高点，风格端小盘、成长占优，科创50反超创业板指领涨。行业方面，反内卷相关行业大涨，煤炭、钢铁、有色、建材、建筑涨超5%，期货市场情绪尤其亢奋。7月25日保险业协会公布，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%。中国人寿、平安人寿、太保寿险、工银安盛人寿也随即公告，传统型人身险产品的预定利率将从2.5%下调至2.0%，分红型从2%调整为1.75%，万能型从1.5%调整至1.0%，同时，人身险公司需在8月31日前完成老产品切换。保险产品预定利率继续调降下中小保险产品吸引力收缩，龙头公司市占率有望进一步提升。七月底至十月可能会议，底部的政策线板块值得挖掘，我们看好AH股商业地产、消费、国产算力、机器人、军工、创新药等；同时也关注再通胀相关的主题投资机会。

　　【港股市场】周五港股结束五连涨转跌，南向资金进场抄底201.84亿港币，年内买入额已达8200亿，周四腾讯突破前期压力位放量大涨股价刷新21年来历史新高。衍生品市场PCR指数大跌，但是卖空成交占比持续两周回暖，存在一定空头被迫平仓可能性。短期随美股有调整需要，但我们保持高仓位，新入场机会关注地产链、传统消费。

　　【情绪面】港股市场本周情绪面数据分化。衍生品市场PCR指数大跌，但是卖空成交占比持续两周回暖，存在一定空头被迫平仓可能性。

　　【资金面】南向资金持续大幅流入港股市场，本周累计买入323.5亿元，年内累计净买入已达8200亿港币。本周买入前10大个股分别为中国人寿、建设银行、快手-W、中国能源建设、中芯国际、东方电气、百济神州、中国石油化工股份、联邦制药、国泰海通。

　　【基本面】2025年5月，0ECD最新数据录得100.3044，高于前值100.2468，国内经济基本面连续回暖，利好港股分子端。