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（以下内容从上海证券《REITs市场跟踪双周报：REITs获批加快二级市场表现较好》研报附件原文摘录）　　报告摘要：

　　1）发行市场

　　本期2单REITs正在发行，分别为中金亦庄产业园REIT和华夏北京保障房REIT项目，合计发行规模在17亿到20亿元。本期3单REITs项目获批，发行速度加快，另外首批2只数据中心项目状态更新。今年已发行7只REITs，发行数量比去年同期增长17%，发行规模合计113亿元，较去年同期下降26%，相比特许经营权REITs，今年产权REITs的发行具有明显数量和规模优势。

　　2）二级市场

　　华泰苏州恒泰租赁住房REIT于2025/5/21上市交易，其首日上涨29.99%，上市前三个交易日累计上涨52.82%。目前REITs市场产品数量为66只，最新REITs规模为1975亿元，其中产权REITs规模比特许经营权REITs多百亿元。本期REITs市场整体上涨1.32%，好于主要股票指数。今年以来REITs市场整体涨幅为14.82%，大幅领先股票指数，其中产权REITs今年涨幅为17.17%，而特许经营权上涨12.53%。今年来各底层资产类型REITs都不同程度上涨，但存在明显分化，其中表现最好的消费REITs上涨31.14%，而表现最差的生态环保REITs涨幅仅有0.76%。

　　3）分红情况

　　本期REITs市场仍处在密集分红期，共有7只REITs进行分红，分红金额接近5亿。2025年REITs市场共分红41.25亿元，分红收益率为2.45%，超过主要股票指数。产权REITs今年分红收益率为2.19%，低于特许经营权REITs，但明显高于中证红利指数。由于REITs强制分红的特点，不同类型REITs成立以来分红比例都较高。

　　4）投资价值分析

　　全部产权类REITs最新估值（P/可供分配金额）为27.10，明显高于沪深300和中证红利，低于中证500，其中保障房REITs估值相对较高。而产业园REITs估值（P/EBITDA）在所有资产类型中最低。特许经营权REITs在相同收益增速情况下，本期水利设施REITs内部收益率最高，其次为清洁能源REITs和生态环保REITs，最低的为收费公路REITs。