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（以下内容从国金证券《自由现金流ETF专题报告：高质企业驱动，聚焦长期价值》研报附件原文摘录）　　什么是自由现金流？

　　自由现金流（Free Cash Flow）是指企业在扣除所有现金支出，包括运营成本、资本支出等之后，剩余的可用于偿还债务、支付股息、进行再投资等的现金流量，是反映了企业真实盈利能力的重要指标。

　　自由现金流指数，通常会排除金融和地产行业，并选择自由现金流稳定、企业价值为正，长期经营现金流稳健的标的，并以自由现金流作为权重，季度调整指数。

　　自由现金流指数的差异性

　　与红利指数相比，自由现金流指数具有较强的长期收益能力，但波动略大于红利指数。在成分行业方面，自由现金流指数和红利指数相比，通常在能源、消费等行业权重更高，而在银行、钢铁等行业权重更低。

　　市场上多个自由现金流指数之间具有一定相似性。以300现金流、中证现金流、富国现金流指数为例，从编制角度来看，三者均剔除了金融和地产行业，并以现金流加权，季度调整指数。前十大成分行业及前十大成分股中均具有较高的重合度。同时三个指数均表现出了较高的权重集中度，同时指数具备中大市值特征。

　　自由现金流指数的长期业绩特征

　　从业绩角度来看，中证现金流、富国现金流指数长期业绩高度相似，300现金流指数则表现出更低的波动率。

　　自由现金流指数长期业绩比较平稳，长期持有胜率较高。本文以中证现金流全收益指数为例进行历史业绩回测，滚动持有一年平均收益率为16.51%，胜率80.50%，滚动持有三年的平均收益为54.43%，胜率达到99.43%。（历史统计数据不代表未来表现）

　　自由现金流ETF代表产品

　　华安中证全指自由现金流ETF（基金代码：561080）。华安基金管理有限公司成立于1998年，总部位于上海，是中国证监会批准成立的首批5家基金管理公司之一。华安基金成立二十七年来，资产管理规模稳健增长。截至2024年12月31日，公司总资产管理规模突破7700亿元，其中公募基金规模超6900亿元。在中国基金行业发展的二十多年中，华安指数团队屡创先河，开创了多类基金产品，并积极致力于新ETF产品的开发。

　　摩根沪深300自由现金流ETF（基金代码：563900）。摩根资产管理隶属摩根大通集团，拥有150余年资产管理经验。摩根资产管理融合全球资源和本土经验，提供全球领先兼具本地洞察的资产管理服务，公司旗下产品线丰富，截止2025年一季度末，公司资产管理规模为1778.84亿。摩根基金致力于将海外丰富的ETF管理及运营经验赋能本土，为中国投资者提供多元化、差异化的ETF投资解决方案。

　　国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF（基金代码：159399）。国泰基金管理有限公司成立于1998年3月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。27年来国泰基金和中国基金业共成长，截止2025年一季度末，各类资产管理规模11434亿元。国泰基金的量化指数业务在国内市场较为领先，旗下非货币ETF总规模位居行业第7名，A股行业/主题ETF总规模位居行业第1名。国泰基金的现金流ETF，规模超过30亿元，截止2025年3月，是目前A股市场规模最大的现金流策略ETF。

　　风险提示

　　贸易政策风险、地缘政治风险、国内政策及经济复苏不及预期。

　　基金相关信息及数据仅作为研究使用，不作为募集材料或宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。