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（以下内容从财通证券《计算机行业专题报告：AI算力：数字经济的基石，大国博弈的焦点》研报附件原文摘录）　　核心观点

　　美国芯片管制法案体系脉络：从“全面防扩散”到“强制AI芯片位置验证”。2025年5月13日，美国商务部宣布撤销拜登政府此前发布的《人工智能扩散规则》（AI Diffusion Rule）。同日，美国工业安全局（Bureau of Industryand Security，简称BIS）颁布General Prohibition10（GP10）指导意见，该意见旨在通过三项举措加强对海外人工智能芯片的出口管制，包括警示使用中国华为昇腾芯片的风险、警告公众美国芯片用于中国AI模型训练和推理的后果及指导美国企业保护供应链以防芯片被转移的策略，并称这些行动将确保美国处于人工智能创新前沿并保持全球主导地位。2025年5月15日，在特朗普政府宣布撤销拜登政府《人工智能扩散规则》2日后，美国众议院中国问题特别委员会两党议员提出《芯片安全法案》（Chip Security Act），旨在阻止美国先进人工智能芯片落入对手手中。可以看出，尽管特朗普政府撤销了拜登政府此前发布的《人工智能扩散规则》并推出替代规则，但其核心逻辑仍围绕遏制中国AI发展展开，本质上是为巩固美国霸权、确保其在AI军事应用领域的领先地位。

　　AI引领全球科技浪潮势不可挡，海内外巨头加码AI算力：尽管美国对华政策持续紧缩，全球AI科技浪潮汹涌澎湃。最新财报季里，海外行业巨头纷纷在AI算力方向大幅加码，资本市场也随之掀起AI基础设施投资的热潮。与此同时，对标海外态势，国内科技巨头在算力基础设施投资以及AI模型和应用开发也在积极应对，力求在这场全球科技竞赛中抢占先机。2025年5月15日，据Bloomberg报道，AI算力供应商（数据中心运营商）CoreWeave与OpenAI达成一项重大合作——签署了一份价值高达40亿美元的追加协议。腾讯在2025年第一季度财报中展现出对AI和算力投入的高度重视。阿里巴巴云计算业务1Q2025自然年（4Q2025财年）收入同比增长18%创三年最快增速，积极应对算力限制以保障算力供应。

　　全球化变局下的AI算力：数字经济的基石，大国博弈的焦点：美国凭借政策法规持续构筑技术外溢的“防火墙”，不断加码出口管制措施，试图阻碍中国获取先进算力技术，稳固自身在AI领域的主导权。而中国科技巨头积极响应国家提升创新能力的号召，加大在AI领域的资本开支，一方面探索多元化算力获取途径；另一方面全力补足先进芯片短板，力求实现算力自主可控。未来，中美两国在AI算力领域的竞争，既是商业利益的角逐，更是技术体系的全面竞争，其走向将深刻影响下一代AI红利的分配格局。

　　投资建议：见正文。

　　风险提示：技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策支持不及预期风险；全球宏观经济风险。