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（以下内容从上海证券《2025年一季度FOF季报分析：发行市场回暖，Y份额规模破百亿》研报附件原文摘录）　　主要观点：

　　市场规模与发行情况

　　FOF存量市场产品数量与规模均呈现增长态势。截至一季度末，公募FOF基金共计512只（同一投资组合的不同份额合并计算，下同），总规模为1510.79亿元，基金数量与上季度末相比增加13只。规模较上季度（1331.5亿元）大幅上升。

　　发行市场上，FOF发行数量与规模实现双增长。一季度新成立16只FOF，合计募集份额141.47亿份，平均募集份额8.84亿份。FOF基金清盘数量下降。一季度清盘3只FOF基金，较上季度（7只）有所减少。

　　自2022年末养老FOF基金Y份额推出以来，其发展态势良好，产品供给和市场规模持续扩容。一季度末。养老FOF基金Y份额总规模突破百亿大关，达102.04亿元。

　　FOF基金业绩分析

　　从平均业绩看，各类型FOF均录得正收益。权益仓位较高的FOF表现较为突出，偏股混合FOF和养老目标日期2060平均收益率超过2.5%。

　　资产配置

　　一季度公募FOF对债券基金和货币基金的配置明显上升。股票基金的配置比例从14.9%下降至14.3%，QDII基金的配置比例从6.14%降至5.59%。而债券基金的配置比例则从53.49%上升至55.54%。

　　从穿透的权益仓位来看，偏债混合FOF、债券FOF和积极养老目标风险FOF的权益仓位均出现小幅上升，其余类型FOF则降低了权益配置比例，其中股票FOF的权益仓位从91.43%大幅下调至83.57%。

　　FOF在股混基金的配置上呈现出明显的风格切换。中盘风格基金占比较上期明显下降，大盘和小盘风格基金占比则保持相对稳定。价值属性上，成长风格基金占比较上期有所上升，而平衡风格和价值风格基金占比则出现不同程度的下滑。