优优私募网

（以下内容从国金证券《长城基金：梁福睿：创新药赛道新锐选手，三周期选股斩获佳绩》研报附件原文摘录）　　一、基金经理画像

　　长城基金的梁福睿是一位新锐创新药基金经理，分子生物学硕博、本科预防医学，兼具医学及生物技术专业背景。2018年7月~2019年3月梁福睿曾任广州证券医药研究员，2019年3月加入长城基金，历任医药行业研究员、权益基金经理助理，2024年10月起任“长城医药产业精选”基金经理，在医药生物领域潜心研究近7年，完整经历行业牛熊。截至2025年一季报，梁福睿的总管理规模为0.36亿元。

　　梁福睿采取独创的三周期策略框架，先从需求角度关注大领域，再找可以和需求周期匹配的公司。具体到创新药赛道选股，他重点关注主业收入或利润有较快爆发、有爆款品种的企业。今年业绩领跑主要源自对个股的认知更前瞻，尤其对核心重仓股的品种变化理解和预期差的把握早于同业，且敢于赋予更高权重。同时，组合较高的集中度也更强化向上弹性：创新药占比达80%、前十重仓股集中度达70%。区域配置上，今年梁福睿基于港股的估值优势适度加大港股权重，取得了不错的效果。操作方面，他倾向于偏中长期视角，也会在个股与目标市值偏离较大时做波段，但较少在创新药内部切换，因股票池总数有限，也不太会在医药细分领域间转换，因交易中持仓体系会被扰乱，且认为产业趋势不明晰时很难通过交易市场情绪有所收获。

　　二、代表产品分析：长城医药产业精选

　　长城医药产业精选（022286.OF）成立于2024年10月，为偏股混合型基金，成立至今由基金经理梁福睿管理。截至2025年4月25日，梁福睿任职六个月以来累计收益达42.43%，相比中证创新药产业指数超额收益达44%；与同业基金经理相比，梁福睿任职以来回报率无论在医药主题基金还是创新药基金中均排名第1、2025年以来同样居首。回撤控制方面，任职以来分别居于医药主题基金前25%、创新药基金前30%；2025年以来居于医药主题基金前20%、创新药基金前25%。夏普比率在任职以来及今年以来皆排名医药主题基金及创新药基金之首。基金在医药上涨行情中优势显著，跑赢同期中证创新药产业指数近27%，相对医药主题基金均值的超额收益23%、高居第5，相对创新药基金均值超额20%、排名第5；而在下跌阶段相对同期指数超额收益1.5%、与基金同业均值基本持平。

　　基金仓位在75%~85%区间，港股比例在2025年一季度升至35%、高于同业均值。子行业配置上，基于三周期选股框架，梁福睿将大方向锁定为“泛创新”，且今年创新药集中度进一步提升至80%附近。基金的前十重仓股集中度在今年一季度升至88.7%，明显高于同业多数，通过高纯度的创新药含量和高锐度的个股持仓进一步强化基金的向上弹性。持股风格呈较鲜明的小盘特征，并适度偏重成长风格，主要是梁福睿依据选股框架自下而上选择的自然结果。

　　选股环节，梁福睿重点考察创新药企的主业收入或利润是否有较快爆发、是否有爆款，再结合自己及市场对后续股价的判断和认知，挖掘有认知差的标的并力争更早重仓。选股效果来看，多数重仓股有正向贡献，其中“益方生物”重仓期相对中证创新药指数的超额收益达97%、“科伦博泰生物”相对指数超额收益72%。基金在今年一季度相对中证创新药指数的选股胜率攀升至95%，相比弹性更高的中证香港创新药指数的胜率也达到80%。

　　风险提示

　　基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。全球通胀背景下，海外货币政策进程预期修正将造成市场波动加剧。地缘政治事件及制裁手段升级冲击全球金融市场。国内政策落地仍有不确定性。