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（以下内容从中邮证券《微盘股2025Q1基金季报点评：微盘股年报及一季报均获资金加仓》研报附件原文摘录）　　投资要点

　　微盘股相关基金规模在2025年Q1得到显著增加，但基金规模仍然处于底部区域。2024年Q4和2025年Q1持仓占比均增加，机构仍在缓慢加仓微盘。前十大股东数据显示公募基金和金融机构占比整体仍处于历史较低水平，未来仍有很大的加仓空间。微盘股扩散指数择时模型均触发开仓信号。

　　微盘股基金规模

　　近3个月相关性最高的50支基金2025年Q1规模为187.51亿元，季度可比规模上升20.00亿元；近一年相关性最高的50支基金2025年Q1规模为186.62亿元，季度可比规模上升13.78亿元。

　　含微量较高的公募基金

　　截至2024年Q4，全部公募基金中持有“万得微盘股指数”成分股前五的基金分别是诺安多策略、中信保诚多策略、西部利得量化成长、大成景恒和招商量化精选。含“微”量前五的基金分别是诺安多策略、益民品质升级、中信保诚多策略、中信保诚景气优选和富荣福耀。

　　公募基金持股拥挤度

　　截至2025年Q1，公募基金重仓持有“万得微盘股指数”成分股市值约为4.55亿元，占其流通市值比例为0.08%，较2024年Q4上升0.72bp；公募基金重仓持有“50亿以下市值”成分股市值约为162亿元，占其流通市值比例为0.28%，较2024年Q4下降5.05bp；公募基金重仓持有“100亿以下市值”成分股市值约为746亿元，占其流通市值比例为0.56%，较2024年Q4上升3.53bp。

　　前十大股东持股拥挤度

　　截至2025年Q1，“万得微盘股指数”成分股的前十大股东当中有公募基金持股的流通市值约为11.67亿元，占“万得微盘股指数”总流通市值的0.20%，历史最低0.07%。截至2025年Q1，“万得微盘股指数”成分股的前十大股东当中有金融机构持股的流通市值约为75.9亿元，占“万得微盘股指数”总流通市值的1.29%，历史最低为0.88%。公募与机构持股拥挤度均降至历史较低水平。

　　扩散指数择时

　　截至2025年4月30日，首次阈值法、延迟阈值法和双均线法均给出开仓信号。

　　风险提示：

　　政策风险；舆情风险；流动性风险。