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（以下内容从国金证券《东证融汇成长优选投资价值分析：成长为舵，扬超额之帆》研报附件原文摘录）　　市场回顾及风格驱动力研究：宏中微共振，成长风格未来可期

　　A股成长/价值风格切换遵循约3年的周期性规律，其轮动本质是宏观环境、资金结构与产业趋势三重驱动的结果。历史周期方面，2010年后市场经历五个阶段：从蓝筹价值主导到小盘成长爆发、核心资产防御性占优、消费与新能源成长主线崛起，最后因外部冲击进入风格收敛期。宏观驱动上，2024年Q4成为关键拐点：流动性宽松、风险偏好回升与融资扩张形成合力，为利率敏感的成长股提供弹性基础。资金共振层面，外资通过增持创业板、电力设备传递成长偏好，内资则以南向重仓TMT及公募加码电子板块为印证，体现内外资对成长风格的共识。产业催化上，"AI+"技术迭代形成周期性事件脉冲，推动AI指数螺旋上升，强化成长赛道动能。在多重利好因素推动下，市场投资热点从求稳转向追涨，新一轮成长行情或已开启。

　　东证融汇成长优选基金投资价值分析：聚焦成长Beta，铸造稳健超额

　　超额业绩表现：兼具价格弹性与超额稳定性。东证融汇成长优选基金自2021年成立以来展现出突出的超额收益能力，截至2025年3月30日累计超额收益达48.46%，在1534只同类偏股混合型基金中排名第19位，其周胜率长期超60%、最大回撤恢复时间短于12天，逐年超额收益均超10%且排名稳居同类前10%，兼具“高弹性”与“稳超额”特征。在行业轮动频繁、极端环境频发的背景下，该基金仍跻身2022-2025年仅4只收益稳定排名前20%的偏股基金之列，并成为成长风格公募量化产品中少数实现持续正超额的标杆，印证策略有效性与市场适应力。尽管当前规模不足3亿元、机构持仓比例低于25%，但低规模带来的业绩稀释风险较小，未来具备较大的规模扩张与市场关注度提升潜力。

　　投资策略：全周期策略护航，返璞归真增厚超额。东证融汇成长优选基金以“全周期Alpha增强”为核心策略，构建多维度量化投资框架：在Beta端突破传统宽基限制，布局大盘、小盘、成长、红利等差异化Smart Beta产品线，提供风格鲜明的工具化配置选择；在Alpha端融合长、中、短三周期收益捕捉能力——长期通过严格筛选剔除低质小微股保障基础收益稳健性，中期依托“成长因子主导+估值/质量/预期因子辅助”的多因子模型优选个股，短期借助智能交易系统应对财报季、指数调整等事件冲击，动态捕捉定价偏差与交易机会。策略设计上强调“因子逻辑可解释”与“策略落地灵活性”，以人工挖掘的100余项量价及基本面因子为基础，通过高频调仓适配成长板块高波动特征，形成覆盖基本面深度研究、量化模型动态优化、交易执行精细化管理的全链条闭环，在复杂市场环境中实现超额收益的多维增厚。

　　持仓特征：敞口收紧，换手偏高。东证融汇成长优选基金以量化选股为核心，风险敞口呈现动态优化特征：行业偏离度从初期2.41%收紧至1.29%，个股平均偏离度始终低于0.3%，分散化持仓特征显著。行业配置上稳定超配基础化工、轻工制造，低配医药生物与国防军工，凸显结构性偏好。在“弱主线+强轮动”市场中，基金换手率接近中证1000指增产品水平，高频调仓形成“高换手-稳收益”循环，适应震荡市环境，展现量化策略在复杂行情中的灵活性与收益捕捉能力。

　　风险提示

　　国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险；基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，基金历史业绩不代表未来收益，不作为募集材料或者宣传材料。