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（以下内容从财信证券《基金行业2024年8月展望：结构优化窗口，短期可考虑指数的对冲交易机会》研报附件原文摘录）　　7月以来市场数据回顾

　　1）7月内外权益市场表现一般。A股市场科创50指数收正，其他主要股指跌幅多在2%以上；恒生指数、恒生科技指数跌幅均在4%以上；日经225指数下跌近10%，新兴市场指数表现相对亮眼、印度NIFTY50指数收涨2.9%。2）7月以来申万31个行业涨跌互现，涨幅居前的有国防军工、非银金融、银行、交通运输等，跌幅居前的有煤炭、石油石化、纺织服饰、轻工制造等。细分看，国有行、航天装备、航海装备、保险、公路铁路等细分领域表现亮眼。3）7月当月，北向资金净流出166.3亿人民币、南向资金净流入479.5亿港元。8月以来（截至0802）北向资金净流出89.3亿人民币、南向资金净流入64.8亿港元。2024年以来，北向资金净流入仅130.2亿人民币，南向资金净流入4258.6亿港元。7月以来全市场新增公募产品规模600余亿，较2季度而言公募基金发行热度有所下降。

　　近期投资思考及产品跟踪

　　1）近期产品研究：嘉实物流产业A（003298）、景顺长城支柱产业A（260117）、工银聚丰A（011532）、宏利市值优选A（162209）、宝盈品质甄选A（013859），上述5只产品拟入池。2）相关FOF基金2024年2季报重仓变化：从重点跟踪的数只目标日期养老FOF和目标风险策略FOF二季度持仓信息来看，各FOF调换仓节奏、幅度以及方向有较大差异。有加仓纯债型、固收+中低风险资产的，有加仓H股、美元债、海外资产的，有加仓地产、转债的，有加仓白酒的，有加仓主动管理型权益类品种的。3）黄金价格影响因素跟踪及操作思考：近几个月国内外黄金价格维持高位震荡，相比而言国内黄金现货价格更为坚挺。国际黄金（comex黄金活跃期货）价格最新收于2486.10美元/盎司，国内黄金（上海金现货）价格最新收于571.18元/克。从美国相关真实利率、利差等数据看，美国通胀水平暂有小幅回落、经济维持相对韧性，美元指数震荡回落至104点附近。当前价格影响因素框架，在央行购金以及宏观叙事两个维度还有完善空间。中长期看，我们偏向于认为黄金价格中枢上移后保持箱体震荡，去美元化议题短期难以证实但基于目前美国大选走向，未来美国政府财政负担增大的概率较高、美元信用压力提升，黄金价格虽在高位但资产配置价值仍在。中短期可以考虑波段操作累积筹码。4）基金投资观点探讨：8月进入中报季、9月或迎美联储首次降息，近期是投资配置的结构调整优化窗口。结合经济基本面以及前期公布的部分行业和公司业绩预告情况，对于中报期业绩应有合理客观的预期，去观察行业内部的变化以作出一个偏中期的结构调整和布局。目前上证综指低位震荡，我们认为短期还可考虑指数的对冲交易机会。

　　基金组合运作及调整

　　7月在上证综指低于2900点时，组合的卫星仓位进行了上证综指ETF联接基金的对冲操作；小幅降低了卫星仓位中的黄金基金权重；增加了香港互认基金债券型产品和美元债QDII基金的权重。、

　　本月组合调整：1）月报组合：拟调出中庚价值领航（006551）、招商瑞阳A（008456），调入宝盈品质甄选A（013859）、工银聚丰A（011532）。2）积极组合：拟调出大成消费主题A（090016）、调入嘉实物流产业A（003298）。

　　风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。