期货市场分析及私募业绩归因
（以下内容从招商期货《期货市场分析及私募业绩归因》研报附件原文摘录） 商品大周期仍在持续
分析框架不好用了？
当系统从一个稳态走向另一个稳态时，原来那些被忽略的长周期叙事逻辑（或慢变量）会剧烈地起作用，以一种对抗性的方式颠覆稳态中的短周期逻辑（或快变量）。
证据一：全球通胀时代——供给曲线左移（长逻辑）
相较本世纪的前二十年，全球通胀中枢上移，整体对商品有利
证据一：全球通胀时代——中国通胀在修复（短逻辑）
处全球通胀洼地的中国，正提升通胀水平
证据二：资产配置下资源品的走强（长逻辑）
美国和日本股市与商品出现过持续十余年的劈叉，商品显著跑赢股票
商品的全球性
原因：1）商品的全球性和股市的区域性——看好出海机会，商品资产也是一种表达方式2）全球产业链重塑视角下经济增速的变化
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对市场的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。私募合作
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