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（以下内容从华宝证券《私募基金研究报告：中性策略重回配置视野，如何把握投资机会？》研报附件原文摘录）　　投资要点

　　市场中性策略产品稳定修复。春节前微盘股流动性风险爆发，导致集体出现大幅回撤的市场中性策略，在淡出视野外之后逐渐修复了净值。按净值披露情况筛选后的共731只产品中，今年以来实现正收益的有438只，收益中位数达到了1.03%。在流动性风险和政策不确定性均得到一定释放的当下，市场中性策略也重新焕发了活力，逐渐进入真正依赖管理人挖掘alpha收益能力的良性竞争时期。

　　市场环境评估来看，中性策略后续预期收益偏乐观。从日历效应角度看，季度上股票中性策略在二、三季度表现较好，月度上是6月、7月平均收益最高。大小盘波动水平来看，目前已逐渐回落至较低水平，表现出市场运行较有延续性，风格发生快速切换的可能性较小。市场热点切换较快，行业轮动速度有一定上升趋势。从对冲端看，当前股指期货基差水平在小范围内震荡，贴水程度普遍有限，中性策略的对冲成本端压力较小。

　　策略展望：市场整体节奏难以把控的情况下，有效对冲市场风险，获取个股超额回报的市场中性策略提升了自己在组合中的配置价值。同时，中性策略绝对收益的属性和相对较大的容量在当前T0类策略产品受限的情况下，也可能成为此类偏好资金的优先选择。

　　风险提示：本报告涉及私募基金相关内容，若您非合格投资者，请勿阅读本报告。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。