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（以下内容从国金证券《证券投资类私募基金行业月报：绝对收益全面回暖，超额收益表现分化》研报附件原文摘录）　　第一部分：股票量化策略投资环境

　　目前整体环境对于股票量化策略的运行相对中性，各影响因素仍处于此消彼长的分化走势区间。自去年9月以来，股票量化策略就开启了相对困难的阶段，指数增强策略正超额寥寥，并且不管是绝对收益还是超额表现的回撤都在不断刷新回撤下限，今年1月虽然超额表现企稳回正，但正超额比例占比并不算高，2月以来超额表现相对分化，中证500指增超额虽为正但仍处于较低水平，并且拉长来看，超额收益的波动加大和持续走低是不可避免的现象。不过，虽然多头端超额持续走低，但从去年末到目前来看，对冲端IC的跨期年化基差处于历史以来低位区间，或可一定程度上缓解超额下行的负面影响，市场中性策略的相对优势有所凸显。目前量化策略（包括量化选股和市场中性策略）仍有一定的配置价值，不过除去关注在软硬实力方面都具备竞争优势的头部管理人之外，今年可以更多地关注并挖掘“小而美”的新锐管理人，这类管理人虽有发展处于初期阶段的不足，但由于管理规模较小，可以更好地在能力圈内做出相对稳定和亮眼的超额，不过在持有过程中需密切关注规模变化、策略运行效率变化给超额带来的边际影响。

　　第二部分：股票量化策略近期表现

　　整体来看，2月A股自去年12月中旬以来的全面回调告一段落，全月震荡企稳，但各指数间表现相对分化。相较1月，本月两市交投活跃度仍相对匮乏，不过风格上再度回到中小盘成长股相对强势的特征，量化策略的整体运行环境利弊参半，据我们本次重点统计的375只（相同公司同一策略选取一只产品）股票量化策略产品显示，全月各子策略绝对收益全面回升，但指增策略超额表现略有分化。具体来看，沪深300指数增强策略绝对收益及超额表现相比1月均转负为正，结束了连续2个月负超额表现，超额收益中位数为1.59%。中证500指数增强策略超额表现则小幅回落，2月超额收益中位数为0.47%。中证1000指数增强策略2月平均来看超额表现垫底，超额收益中位数为-0.37%。市场中性策略方面，现货端超额表现综合来看较1月更优，并且正超额比例有所提升，叠加负基差及股指期货资金占用等影响，策略本月收益回正并且创近半年来新高。量化复合策略方面，商品市场在2月以来的趋势行情仍然延续，中长周期及主观策略均取得了不错的表现，短周期同样也获得了一定的收益，叠加股票量化子策略整体收益的回暖，复合策略本月收益大幅回升，同样创近半年来新高。

　　根据2月收益情况（以净值截至2.25及2.28为准），我们持续跟踪的部分优秀股票量化策略私募管理人中，龙旗、衍复、千象、久期量和、国恩、佳期、睿凝、品赋、锐天、赫富、明汯、卓识、白鹭、衍盛、黑翼、世纪前沿、鸣石等私募管理人业绩表现较好。

　　第三部分：本期股票量化私募介绍——睿凝资本

　　睿凝资本专注于A股量化投资，目前处于初创阶段。公司创始合伙人均为名校海归高知，且曾任职于海内外一流机构，有丰富的量化投研经验。目前策略主要包括指数增强策略及市场中性策略，实盘业绩表现良好。公司目前管理规模1.5亿左右，还处在规模起始阶段，自评仍有较大的容量空间，可予以关注。

　　风险提示：俄乌冲突、海外加息进程等带来的股票市场大幅波动风险。