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2021年9月对冲基金报告:9月私募业绩弱于市场指数,管理期货收益最佳

2021-11-23 13:21 上海证券 刘亦千,汪璐 查看PDF原文

(以下内容从上海证券《2021年9月对冲基金报告:9月私募业绩弱于市场指数,管理期货收益最佳》研报附件原文摘录)  9 月私募业绩弱于市场指数,管理期货收益最佳

  受今年疫情影响,股票市场反复震荡。9536 只(据朝阳永续不完全统计,截至 2021 年 9 月末)具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品当月平均收益率为-1.09%,其中实现正收益的产品数量为 3918 只,占比为41.09%,整体表现弱于市场指数。

  分策略来看,9 月各策略产品表现有人欢喜有人忧。其中,管理期货、套利策略与多策略表现靠前,定向增发、股票多空与宏观策略表现靠后。当月,股票多头 6341 只产品全月平均表现-1.84%,收益率分布区间为-49.68%至 98.08%,较 8 月份收益表现有所下降。债券基金整体走势强于基础市场。

  过去一年定向增发表现最佳

  从过去 12 个月的收益水平来看, 9536 只私募基金平均收益率为 17.36%。近 12 个月以来,所有策略产品平均收益均录得正值。其中,定向增发与管理期货涨幅靠前。业绩垫底的为债券基金与股票市场中性,过去 12 个月收益率分别为 9.68%和 11.76%。

  行业数据:管理规模持续增长,8 月发行破新高管理规模持续增长,9 月发行有所回落根据基金业协会公布的数据,截至 2021 年 9 月底,已登记的私募证券管理人为 8979 家,较前期增加管理人 71 家;管理基金数量为 71901 只,较上月增加 2569 只,平均单位管理人管理的基金数量扩大至 8.01 只;管理规模为 5.5899 万亿元,较上月增加 702 亿元。剔除结构化产品后可以看到,9 月份私募证券投资产品发行量较 8 月有所下降,共计发行 3598 只,与去年同期比较上升 55.89%。

  新发行的私募产品中,股票多头发行数量依然占据绝对优势,占比约为 80%,之后依次为多策略和债券基金。

  上海证券私募基金评价体系

  上海证券提出以波动率作为分类标准,根据私募产品在评价区间内的年化波动率将其分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类,然后在不同的波动类别中对该类别内的产品进行比较。

  以运作满 3 年 1 个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从最近一年的累积收益率来看,高波动产品表现最佳,平均收益率为 23.69%。低波动产品表现最差,最近一年的平均累计收益率为 6.74%。在上行市场中,高波动产品给投资者带来了超额补偿,而低波动产品收益表现较弱。但在市场表现比较差的时候,低波动产品收益比较平稳,相比高波动产品可以更好抗住风险。

  市场信息

  证监会市场二部主任王建平:将推动私募条例尽快出台,支持真私募,打击乱私募,坚决出清伪私募。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对市场的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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