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（以下内容从上海证券《2021年8月对冲基金报告：8月私募业绩弱于上证综指，定向增发收益最佳》研报附件原文摘录）　　8月私募业绩弱于上证综指，定向增发收益最佳

　　受今年疫情影响，股票市场反复震荡。9729只（据朝阳永续不完全统计，截至2021年8月末）具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品当月平均收益率为1.95%，其中实现正收益的产品数量为3915只，占比为65.29%，整体表现强于深圳成指,但弱于上证综指。

　　分策略来看，8月各策略产品皆获得正收益。其中,定向增发、股票多空与宏观策略表现靠前，管理期货、组合基金与债券基金表现靠后。当月,股票多头6313只产品全月平均表现2.06%，收益率分布区间为-45.24%至167.23%，较7月份收益表现增强。债券基金整体走势强于基础市场。

　　过去一年定向增发表现最佳

　　从过去12个月的收益水平来看，9729只私募基金平均收益率为14.12%。近12个月以来，所有策略产品平均收益均录得正值。其中，定向增发与管理期货涨幅靠前。业绩垫底的为债券基金与股票市场中性，过去12个月收益率分别为8.03%和10.68%。

　　行业数据：管理规模持续增长，8月发行破新高

　　根据基金业协会公布的数据，截至2021年8月底，已登记的私募证券管理人为8908家，较前期增加管理人45家；管理基金数量为69332只，较上月增加2270只，平均单位管理人管理的基金数量扩大至7.78只；管理规模为5.5197万亿元，较上月增加649亿元。剔除结构化产品后可以看到，8月份私募证券投资产品发行量较7月有所上升，共计发行3755只,与去年同期比较上升66.22%，创近一年新高。

　　新发行的私募产品中，股票多头发行数量依然占据绝对优势，占比约为85%，之后依次为债券基金和多策略。

　　上海证券私募基金评价体系

　　上海证券提出以波动率作为分类标准，根据私募产品在评价区间内的年化波动率将其分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类，然后在不同的波动类别中对该类别内的产品进行比较。

　　以运作满3年1个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从最近一年的累积收益率来看，高波动产品表现最佳，平均收益率为23.69%。低波动产品表现最差，最近一年的平均累计收益率为6.74%。在上行市场中，高波动产品给投资者带来了超额补偿，而低波动产品收益表现较弱。但在市场表现比较差的时候，低波动产品收益比较平稳，相比高波动产品可以更好抗住风险。

　　市场信息

　　打击乱私募坚决出清伪私募证监会将适时出台私募基金条例；私募基金规模突破19万亿元行业头部聚集效应显现